בלי הגנה, לא מנצחים

בחודש פברואר האחרון אישרה ועדת הכלכלה של הכנסת תיקון לחוק הבנקאות, לפיו לקוחות עם יתרה של מעל 15 אלף שקלים בחשבון העו"ש שאינה נושאת ריבית, יקבלו על כך עדכון מהבנק. עד שההצעה תיכנס לתוקף, מספיק לבחון את תיק נכסי הציבור בישראל בשביל להבין את גודל הבעיה - יותר משליש מהנכסים נמצא ב"הר הכסף" הנזיל - מזומן, עו"ש ופיקדונות בנקאיים שמניבים מעט מאוד ערך. במילים אחרות, למרות שריבית בנק ישראל עומדת על 4.5%, יותר משני טריליון שקלים מכספי הציבור מניבים הרבה פחות.

מדוע זה קורה? ליאור גרינהויז, מנכ"ל מור ניהול תיקים, מציין כי אחת הבעיות היא שהשיח על השקעות מתמקד בתשואה, בעוד שהציבור מחפש ביטחון. "הציבור מצביע ברגליים - מרבית הכספים הנזילים נמצאים בפיקדונות ומזומן כי הציבור רוצה ביטחון ולא מחפש למקסם תשואה. לכן, וכדי לנהל בצורה נכונה את הכספים הנזילים, יש צורך בבניית אסטרטגיה מתאימה. אם המטרה במשחק היא לא לספוג, צריך מערך הגנתי חזק. אין הגיון ביציאה להתקפות פרועות ובנטילת סיכונים מיותרים".

"כדי לספק מענה מתאים בעולם ההשקעות, בנינו אסטרטגיה פיננסית שמאפשרת להתקדם בצורה מדורגת, בהשראת פירמידת הצרכים של מסלו - אי אפשר לעלות לשלב הבא ללא ביסוס השלב הקודם. פירמידת הערך של הכסף הנזיל מורכבת מארבעה חלקים, מבסיס הפירמידה ועד לראשה: ביטחון, תנודתיות, נזילות, ורק בראש הפירמידה – תשואה. ההיגיון פשוט – בלי ביטחון, אין בסיס ליצירת ערך לאורך זמן".

פירמידת הערך

פירמידת הערך של הכסף הנזיל
גרינהויז טוען שבניגוד לתפיסה הרווחת, השקעה בשוק ההון יכולה לספק בטחון ולא תמיד חייבת להיות בסיכון גבוה: "למעשה, השוק מאפשר לבצע מגוון השקעות סולידיות, בראשן הלוואה ישירה לבנק ישראל, הגוף שקובע את הריבית חסרת הסיכון. למרות זאת, הציבור משאיר חלק ניכר מכספיו בחשבון העו"ש (כלומר מעניק לבנק הלוואה) ונרתע מהשקעה בשוק ההון".

לאחר ביסוס תחושת הביטחון, יש לנהל את התנודתיות. "משקיעות ומשקיעים רבים מתקשים להתמודד עם ירידות חדות בכספים הנזילים, ולאלו פחות מתאים להשקיע בנכסים תנודתיים. בשלב הבא בפירמידה, שוק ההון כבר מציע ערך מוסף שלא קיים בפיקדון – נזילות בהתאם לצרכי המשקיע, ללא קנסות שבירה, באופן שמאפשר גמישות להתמודד עם הוצאות בלתי צפויות", אומר גרינהויז.

רק כאשר ביססנו את שלושת השלבים, אפשר להתחיל לחשוב על תשואה. "השקעות צריכות להיות תוצאה של תהליך הדרגתי, ולא מטרה מיידית. התמקדות בתשואה, ללא בסיס הגנתי חזק, שקולה לניסיון לייצב פירמידה על ראשה".

התיקון לחוק הבנקאות וקבלת המכתבים המודיעים על יתרות עו"ש גבוהות, יחשפו חוסכות וחוסכים רבים לכך שבאפשרותם להשקיע בחלופות נוספות. "אנו מעריכים שניתן להציע פתרון פיננסי סולידי לכסף הנזיל בשוק ההון, כאשר אפשרות אחת היא באמצעות תיק השקעות מנוהל המותאם אישית. באנלוגיה לעולם הספורט, הנזילות הפיננסית היא מערך ההגנה. כדי להגיע להישגים לאורך זמן, האלופות הגדולות יודעות שלפני שהן יוצאות להתקפה, הן חייבות להבטיח הגנה חזקה. מצד שני, הותרת הכספים בעו"ש ללא ריבית שקולה לקבוצה שמשחקת "בונקר" ולא תבקיע לעולם - במקרה הטוב תחלץ תיקו מאופס. בהשקעות כמו בספורט, הקבוצה עם האסטרטגיה החכמה ביותר – לאו דווקא האגרסיבית ביותר – היא זו שמנצחת".

חברת מור בית השקעות ניהול תיקים בע"מ מקבוצת מור בית השקעות עוסקת בניהול תיקים ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ) ולה זיקה למוצרים הפנסיוניים והפיננסיים המנוהלים על-ידה ו/או על ידי חברות אחרות בקבוצת מור בית השקעות, לרבות זיקה לקרנות הנאמנות שבניהול מור ניהול קרנות נאמנות (2013) בע"מ. אין באמור כדי להחליף שיווק או ייעוץ פנסיוני אישי או פיננסי או ייעוץ משפטי או מיסויי המותאם לצרכיו האישיים של הלקוח. הצטרפות לתיק השקעות היא בהתאם ובכפוף להסכם התקשרות ולהוראות ההסדר התחיקתי. אין באמור כדי להוות התחייבות להשגת תשואה כלשהי. אין לראות במידע האמור, כהמלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא או הצעה או הזמנה לקבל הצעות או ייעוץ/שיווק השקעות/פנסיוני, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של המשקיע- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. מור בית השקעות לא תהיה אחראית לכל נזק, ישיר או עקיף, שיגרם, אם יגרם, לצד כלשהו, כתוצאה מהסתמכות על המידע האמור והעושה במידע שימוש עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד.

מהי האסטרטגיה הפיננסית שיכולה לסייע בניהול החסכונות שלנו? בשיתוף מור בית השקעות